财税利好政策落地 保险股迎来交易性机会

来源: 长江商报 作者:佚名

摘要: 5月29日,财政部及税务总局发布《关于保险企业手续费及佣金支出税前扣除政策的公告》。公告称,保险可纳入税收抵扣范围的手续费和佣金成本,寿险从保费收入的10%提升8个百分点至18%,财险提升3个百分点到

  5月29日,财政部及税务总局发布《关于保险企业手续费及佣金支出税前扣除政策的公告》。

  公告称,保险可纳入税收抵扣范围的手续费和佣金成本,寿险从保费收入的10%提升8个百分点至18%,财险提升3个百分点到18%。

  此外,政策规定,超过保费收入18%的手续费成本税收抵扣,允许结转到未来扣除。这相当于保险企业可以在长期内完全将佣金成本抵扣税金,包括抵扣不区分健康险和人身险。

  业内分析认为,此项财税利好政策将推动保险行业利润的得升,保险股的交易性机会来临。

  政策明显超出市场预期

  平安证券分析师刘志平分析,手续费及佣金税前扣除政策推进超出预期。产险行业自2017年以来逐步受到费改竞争加强之下税率抵扣问题困扰,且2018年影响更为显着,行业也持续保持与监管部门沟通;寿险业务在保障转型的背景之下,佣金率同样明显提升。此次政策推出明显超出市场预期。

  广发非银陈福团队表示,保险降税政策将促进行业盈利及业务改善。一方面,新规提升了险企的盈利能力;另一方面,新规在当前寿险行业增速下降、车险行业竞争生存压力加剧的环境下,有助于减轻险企推动业务的压力、促进业务的增长。

  刘志平认为,险企净利润显着受益:由于险企2018年度汇算清缴按照新规定执行,将直接给行业及上市险企净利润带来显着贡献。在不考虑结转情况下简单测算上市标的影响(以所得税减免额/18年净利润测算),对国寿、平安寿、太保寿、新华影响分别为43.5%、11.6%、27.2%、22.5%,对人保财、平安财及太保财影响分别为17.9%、14.1%、24.9%。

  保险股估值中枢将抬升

  【招商证券(600999)股吧】认为,二季度以来负债端受制于价值高基数和一季度提前发力的背景短期承压,当前代理人增长受阻,相信各公司将在6月积极发力,谋求保费和价值的稳定增长。以全年角度看,公司NBV预计仍将保持两位数增长。长期看未来利率政策易紧难松,大水漫灌概率较低,下半年利率向上有望驱动保险股估值中枢抬升。长期逻辑稳定情况下,建议投资者积极把握保险股价超跌时的交易性机会。

  刘志平指出,手续费及佣金税前抵扣新规对上市险企形成显着利好,增厚上市险企净利润水平,且长期利好行业发展,维持行业“强于大市”评级,建议关注受益于政策更为明显的【中国太保(601601)股吧】(601601)。

审核:yj127 编辑:yj127
关键词:

保险,行业,政策,佣金,抵扣

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