私募、信托争食科创板蛋糕 网下打新热情高涨

    来源: 互联网 作者:佚名

    摘要: 第二批科创板基金定于6月5日发售。此次,鹏华、华安、广发、富国、万家这五家公司获批的是科创主题3年封闭型基金,将参与科创板股票战略配售和网下打新。如果说战略配售是“大额批发”,那么网下打新就是“零售”

      第二批科创板基金定于6月5日发售。此次,鹏华、华安、广发、富国、万家这五家公司获批的是科创主题3年封闭型基金,将参与科创板股票战略配售和网下打新。

      如果说战略配售是“大额批发”,那么网下打新就是“零售”。由于大部分基金公司尚未发行战略配售基金,通过公募基金打新也是一个选择。“普通基金一样可以做,所以大家都在积极准备。”深圳一位公募基金人士表示。

      不仅公募,私募、信托等机构也在积极把握科创板网下打新的投资机会。“我们也在发科创板打新产品,和私募一起合作。私募属于C类,能分到30%左右,我们设置的规模较小,一只产品大约是1个亿。”华南一位信托人士也表示。

      收益可观

      根据3月1日上交所发布的《上海证券交易所科创板股票发行与承销实施办法》,科创板的网下发行与现行制度有较大的不同。科创板网下发行将个人及普通机构“拒之门外”后,C类专业机构获配比例将大幅度提高。由于网下发行比例大幅度提高,网下整体获配比率将显着提高。

      “与现行打新制度相比,私募对科创板打新的兴趣更大,我们也在积极准备。”该华南信托人士表示。

      多位受访人士称,科创板上市大概率会出现一定程度的溢价,特别是前期炒作空间较大。

      “没有任何溢价空间就不会有人参与。上市之后出现一定的溢价,或者绝大多数公司出现一定的溢价,是促使大家愿意参与定价的重要原因。”某公募基金经理向第一财经表示,“如果上来就破发,那就没有人愿意参与定价,定价也谈不上合理。关键在于定价的溢价程度到多少是合适的,过高过低都不合适。境外市场通常是溢价20%左右,国内溢价则高一些。考虑到长期不确定性,平均40%~60%的溢价我觉得就比较合理,当然早期的溢价率可能更高些,中长期必然回归正常水平。”他进一步称。

      一位私募分析人士表示,科创板前期炒作会比较严重,单只股票收益率会很高,中后期收益率水平将逐渐下行。“预计年度发行数量超过200只,且前3个月发行占比达50%左右。建议提前参与,前期参与收益率更高,之后收益水平将逐步下降。”

      上述信托人士也表示,假设单一产品规模9000万,其中1000万~1500万用于获配新股缴款,7500万~8000万用于底仓配置,计算预计年化收益率将达到30%。

      “如果涨幅是1倍,1亿规模的产品打新可贡献的收益率约为7%。所以科创板打新收益率很可能出现前几个月较高之后下降的情况,此情况也与创业板和中小板成立初期的情况类似。”上述私募分析人士也称。

      或仍是23倍PE报价

      在上述私募基金人士看来,对科创板的询价,证监会并无特殊要求,且每个机构可以申报不超过3档的拟申购价格。由于对一致预期报价的偏离都要承担被剔除的风险,所以询价差异影响不大,尤其在科创板发行初期,机构仍会以不超过23倍市盈率“天花板”的方式报价。

      “相对成熟的企业,比如满足中小板主板创业板条件的企业,它的估值还是不应该有太大的脱离;我们讲的特殊性估值只存在于特殊阶段的企业,而不是盈利模式成熟、已经过了快速发展期的企业,除非是体量特别大的,像一些芯片企业等。对绝大多数企业而言,盈利有4000万~5000万以上,PE估值法是一个较好的估值方式。”他说。

      第一财经也注意到,根据目前科创板申报资料,申报企业在估值定价时PE是一个重要的估值指标。

      例如杭州鸿泉物联网的招股说明书披露,2015年9月,北大千方以8800万元价格受让55%股权,对应公司整体估值1.6亿元,以2015年承诺业绩1700万元计算,PE倍数为9.41;2017年6月,北大千方以8118.88万元价格转让公司12.49%股权,对应公司整体估值6.5亿元,以2017年承诺业绩2650万元计算,PE倍数为24.53。

      “定价是个很复杂的事情,光看PE肯定也不行,比如亏损的企业没有PE、微利企业没有PE。从现在角度来看,估值体系是多元化的,而不能简单看待。”上述公募基金经理告诉第一财经。

      多位分析人士均表示,对于不同类型和不同阶段的科创企业,会使用不同的估值方法。

      在鹏华基金稳定收益投资部总经理姜山看来,科创板打新也是市场化定价,里面必然牵涉到公司的定价是否合理,哪些公司参与,哪些公司不参与。甚至那些不参与的公司,如果破发后在某一时间是否有价值。从这个角度看,科创板打新是非常有技术含量的。当然新股投资的核心还是对公司中长期价值的判断。

      “如果亲身参与了2009年到2014年的市场化新股询价,看到许多公司破发,市场有几年也表现不好,这就非常考验公司的定价能力了。”姜山表示。

      “科创板的投资风险主要在于价值判断,因为有很多创新型企业,如何判断其中长期投资价值和短期市场价格的关系,寻找合适的买入时点十分关键。交易风险主要是在头5天没有涨跌幅限制之时,需要避免过往出现的风险再次产生。”他对第一财经表示。

      附表 科创板基金发行成立情况汇总(截至5月29日)

      基金管理人 基金代码 基金简称 审查决定日 基金发行日 基金成立日 发行总份额(亿份)

      富国基金管理有限公司 501077.OF 富国科创主题3年 2019-05-23 2019-06-05

      华安基金管理有限公司 501073.OF 华安科创主题3年 2019-05-23 2019-06-05

      万家基金管理有限公司 501075.OF 万家科创主题3年A 2019-05-23 2019-06-05

      鹏华基金管理有限公司 501076.OF 鹏华科创主题3年封闭运作 2019-05-23 2019-06-05

      广发基金管理有限公司 501078.OF 广发科创主题3年封闭运作 2019-05-23 2019-06-05

      富国基金管理有限公司 007345.OF 富国科技创新 2019-04-22 2019-04-29 2019-05-06 9.8821

      易方达基金管理有限公司 007346.OF 易方达科技创新 2019-04-22 2019-04-26 2019-04-29 9.8854

      华夏基金管理有限公司 007349.OF 华夏科技创新A 2019-04-04 2019-04-29 2019-05-06 9.8836

      嘉实基金管理有限公司007343.OF 嘉实科技创新 2019-04-04 2019-04-29 2019-05-07 9.8867

      南方基金管理股份有限公司 007340.OF 南方科技创新A 2019-04-04 2019-04-29 2019-05-06 9.8842

      工银瑞信基金管理有限公司 007353.OF 工银科技创新3年 2019-04-04 2019-04-29 2019-05-06 9.8948

      汇添富基金管理股份有限公司 007355.OF 汇添富科技创新A 2019-04-04 2019-04-29 2019-05-06 9.9185

      数据来源:

    关键词:

    基金,05,04,公司,管理

    审核:yj127 编辑:yj127

    免责声明:

    1、凡本网注明“来源:***”的作品,均是转载自其他平台,本网赢家财富网 www. 转载文章为个人学习、研究或者欣赏传播信息之目的,并不意味着赞同其观点或其内容的真实性已得到证实。全部作品仅代表作者本人的观点,不代表本网站赢家财富网的观点、看法及立场,文责作者自负。如因作品内容、版权和其他问题请与本站管理员联系,请在30日内进行,我们收到通知后会在3个工作日内及时进行处理。

    2.本网站刊载的各类文章、广告、访问者在本网站发表的观点,以链接形式推荐的其他网站内容,仅为提供更多信息供用户参考使用或为学习交流的方便(本网有权删除)。所提供的数据仅供参考,使用者务请核实,风险自负。

    版权属于赢家财富网,转载请注明出处
    查看更多
    下一篇: 没有了
    • 内参
    • 股票
    • 赢家观点
    • 娱乐

    资金流出无碍结构性行情演绎

    5月29日,两市主要指数整体涨跌不一。在这样的背景下,从数据上看,两市主力资金和两融资金方面均呈现流出态势。这表明,在盘面企稳回升的背景下,由于此前盘面快速回调...

    “冠军私募”的陨落

    德林社(ID:delinshe)文|黄铭编辑|苏梦翔本文不构成投资建议,建议投资者理性投资销声匿迹已久的“徐翔概念”今日一度爆发,把这个昔日的私募一哥又拉回了大众视野。不...

    5月30日国内四大证券报纸、重要财经媒体头版头条内容精华摘要

    5月30日(星期四),今日报刊头条主要内容精华如下:媒体名称头版头条***强调因势利导统筹谋划精准施策推动改革更好服务经济社会发展大局互联网53家受理企业答复“二问”用...

    销量继续筑底 国六切换加速行业洗牌

    根据中汽协公布,4月份我国乘用车批发销售157.5万台,同比下滑17.7%,降幅较3月扩大11个百分点。1-4月合计批发销量683.8万台,同比下降14.7%。分车型看,4月轿车、SUV、M...

    早知道:2019年04月29号热点概念与题材前瞻【附股】

    沪指一根周K线吞噬前三周涨幅,5个交易日共下跌193点,持续跟踪赢家江恩分析的学员规避了本周调,22号已提示仓位降低至三成,综合趋势工具极反通道多周期关系,下周市场...

    早知道:2019年03月08号热点概念与题材前瞻【附股】

     周四大盘高开震荡上涨0.14%,深市几大指数均小跌。券商和有色等板块涨幅居前,保险、黏胶、家电、医疗和银行等板块则领跌。边缘计+超高清视频+软件+全息等科技题材、次...